無圖說

昨日滬市早盤低開高走，午后加速上揚，一度逼近3100點，創49個月以來新高。由于經過長時間的走牛，A股積累太多的獲利盤，高位震蕩籌碼很容易松動。昨日在高企的金融股帶動下，市場殺跌聲起，尾盤大幅跳水。滬深兩市成交額突破萬億再創新高，滬指振幅逾8%，深指振幅近9%，近200家個股跌停。截至收盤，滬指跌5.43%報2856.27點，成交7934億元。

　　短線調整展開

　　上周以來，記者一直讓大家關注期指持倉變化的情況，昨日已經明朗。早盤多頭大幅拉升期指時，倉單增厚，而且這一刻正是全天的最高點，隨后不斷涌出的空頭平倉盤，說明空頭已經認輸出局，多空決戰終于分出了勝負。于是多頭也不戀戰，在下午開盤不久就開始且戰且退，最后持倉大減2.7萬手，多空完成逆轉。一個新的短線趨勢形成。
　　而這一短線趨勢也得到了現貨市場的驗證，就二級市場而言，昨日放量大挫，且成交量又是一個萬億級別的巨量，所以接下來的調整肯定要有個過程，上檔的套牢盤需要一定時間消化，但大盤真正的調整可能需要再跌100點才能確認。在此之前，只能當昨天的調整是指數“瘋牛”暫時歇腳。

　　牛市行情未了

　　如果昨日“是一次主力主動借勢洗盤的行為”，那本輪牛市行情就遠未結束。清理浮籌會令市場的波動加劇，但不會改變趨勢，何況昨日滬市一天就下跌163點，跌幅達5.43%，這正是牛市“快跌慢漲”的一個基本特征寫照。昨日重量級的投行中金公司稱，各路資金入市推動了指數短期暴漲，市場情緒亢奮。在這種情況下，不排除市場波動也將進一步放大，但其不認為市場就此見頂。中金公司指出，維持對未來12個月A股走勢樂觀的看法。
　　俗話說：千金難買牛回頭。昨日大幅下挫，正是中線資金布局的好時機。短線市場存兩大看點，一是銀行、券商、保險股還能不能作龍頭，如果能，那短線調整會很快結束；二是一旦熱點切換，下一個領頭羊板塊是誰？但無論如何，在接下來的整理階段，個股一定會非常活躍，輕指數、重個股的行情又將卷土重來。

　　[記者手記]
　　大跌：利空偷襲？主動洗盤？

　　有人說昨日調整主要源自于中國證券登記所發文　《關于加強企業債券回購風險管理相關措施的通知》的負面影響。這項政策的變化，將引起部分企業債不能再加杠桿。短期內明顯打擊低評級的城投債等地方債券的估值。另外，機構配債資金的流動性壓力可能因為去杠桿的需要而變大，從而導致機構拋售流動性較好的利率債，這將引導利率債的收益率和資金利率上行。我們當然可以將某一個時段的調整與當天的政策面掛鉤，但如果拉長時間周期看，從7月份行情啟動以來，基本可以分成兩個階段，在前面4個月，大盤溫和上行，市場分歧嚴重，所以4個月，大盤只是上行了400點左右。但是在宣布滬港通開閘和11月21日央行意外宣布降息之后，市場的預期開始往降息周期和滬港通帶來的新變化新格局演變，于是所有與降息和滬港通受益的板塊開始迅速走強，這其中主要標的股是券商、銀行、保險股和房地產股，這些大藍籌的崛起令股指走勢虎虎生風，僅用了兩個星期時間，滬市就上漲了532點。上漲幅度超過前4個月，市場主力的快速拉升，成就了無數的獲利盤，所以，與其說是利空偷襲了A股，不如說是A股的巨量獲利籌碼在等待一次清理，這是一次主力主動借勢洗盤的行為。（記者 韓益忠）

　　[記者調查]
　　看盤股民心情起伏
　
　　“今天真是差點心臟病都嚇出來了。”股民小安在昨天僥幸逃頂后心有余悸。昨日，大盤先揚后抑，單日振幅超過7%，不少股民操作不當，浮虧累累。
　　昨日早盤，盡管有著城投債的利空消息，但大盤還是如往常一樣低開高走迅速翻紅，券商股依舊強勢漲停。股民小安告訴記者，她昨天的心情也像大盤一樣，坐著過山車一般起起落落。“我前幾天買了一些中國平安，已經賺到了一個多漲停，我看它漲幅沒有前兩天那么兇悍，就在中午收盤前拋了，打算下午再買進一些價錢便宜的藍籌股，比如大盤銀行股。”
　　等到小安下午打開股票軟件，看到中國平安午后一度沖高3%后，她開始后悔自己賣得早了，于是忙著和朋友們訴苦。沒想到，很快朋友們便提醒她大盤跳水了，她再看大盤時，上證指數已經迅速翻綠。“我看大盤看的嚇傻了，后來忘了再買股票這回事了。最后收盤半小時，很多銀行股都是直接封跌停的，我更是不敢買了啊。”小安說，收盤后朋友們都羨慕她，說她短線操作逃頂成功，她卻驚魂未定，說不出來的滋味。
　　相比幸運的小安，老柯就倒霉了。“滿腹經綸”的他，對分級基金研究得頭頭是道，在食品B下跌近2%時迅速買入，他告訴身邊朋友，較之其它分級基金杠桿份額都在大幅溢價交易，食品B的溢價率很低，加之食品行業龍頭伊利股份一度漲停，更令他增強了買入的信心。結果，放大杠桿的食品B在大盤暴跌時未能幸免，收盤報于跌停，老柯的如意算盤落空，當天的賬面浮虧超過了8%。在記者的采訪中，多數股民表示，昨天的暴跌中未能離場，打算等大盤反彈后逐步減倉。（記者 陳重博）